國外對經(jīng)濟(jì)型酒店的劃分主要以價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn),經(jīng)濟(jì)型酒店是指不提供全面服務(wù)(fullservice)的酒店,其服務(wù)模式主要為“b&b”(住宿+早餐)。根據(jù)中國的實(shí)際情況,經(jīng)濟(jì)型酒店是指以大眾旅行者和中小商務(wù)者為主要服務(wù)對象,以客房為唯一或核心產(chǎn)品,價(jià)格低廉(一般在300元人民幣以下),服務(wù)標(biāo)準(zhǔn),環(huán)境舒適,硬件上乘,性價(jià)比高的現(xiàn)代酒店業(yè)態(tài)。成本控制、會員制和差異化經(jīng)營是經(jīng)濟(jì)型酒店的三大優(yōu)勢,但同時(shí)也面臨行業(yè)競爭加劇、人工租金成本上漲等壓力。本文詳細(xì)闡述了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店競爭格局以及海外對標(biāo)酒店集團(tuán)--溫德姆和雅高的發(fā)展歷程和經(jīng)營特點(diǎn),錦江股份和首旅酒店均有望享受行業(yè)整合機(jī)遇,通過“資本+品牌”的快速擴(kuò)張,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和盈利的雙增長。

主要觀點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)型酒店競爭格局:2000年至2014年,我國經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)的門店和客房規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。2000年至2009年是經(jīng)濟(jì)型酒店發(fā)展的“黃金十年”。自2010年開始,經(jīng)濟(jì)型酒店增速趨緩,并逐漸形成寡頭壟斷的格局。如家酒店、7天酒店、漢庭酒店和錦江之星擁有較高的市場份額。2014年前十大經(jīng)濟(jì)型酒店品牌的市場份額達(dá)到67.7%。

經(jīng)濟(jì)型酒店經(jīng)營業(yè)績承壓:2012年至2014年,經(jīng)濟(jì)型酒店經(jīng)歷了出租率下滑導(dǎo)致的RevPAR下跌。租金(含水電)和人工是經(jīng)濟(jì)型酒店集團(tuán)面臨的兩大主要成本,二者之和占營業(yè)成本比重超過50%。為了緩解租金和人工成本的壓力,經(jīng)濟(jì)型酒店提升加盟店占比,采用輕資產(chǎn)運(yùn)營模式。

品牌向中高端延伸:經(jīng)濟(jì)型酒店巨頭加速布局中高端市場,追求全品牌化發(fā)展。鉑濤打造了麗楓、潮漫、希岸、喆.啡等一批個(gè)性化中端酒店品牌;華住在通過高端酒店子品牌“禧玥”打入高端市場。2014年連鎖酒店高端品牌排名中,隸屬于錦江國際酒店集團(tuán)的錦江酒店位列第一,擁有125家門店和3.8萬間客房。

經(jīng)濟(jì)型酒店經(jīng)營特點(diǎn)與優(yōu)勢:相對于星級酒店,成本控制、會員制和差異化經(jīng)營是經(jīng)濟(jì)型酒店的三大優(yōu)勢。經(jīng)濟(jì)型酒店一般會通過精簡裝修、限制客房面積、減少客用品支出、外包服務(wù)來節(jié)約成本。大部分經(jīng)濟(jì)型酒店都會采用會員制,通過一系列的優(yōu)惠和特殊權(quán)益吸引客戶自愿加入,還會提供差異化特權(quán),維系其余客戶的長期關(guān)系。

如果錦江收購鉑濤傳言坐實(shí),協(xié)同效應(yīng)明顯:“錦江+鉑濤”將擁有客房47.6萬間,門店數(shù)4585家,成為中國酒店集團(tuán)的新航母。二者將在門店地域分布上形成良好的互補(bǔ),錦江也可以進(jìn)一步借助鉑濤強(qiáng)大的會員優(yōu)勢和在自建OTA的先發(fā)優(yōu)勢,坐享鉑濤發(fā)展的紅利。

首旅酒店私有化如家的交易已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段。首旅私有化如家后,總體酒店數(shù)將達(dá)到2979家,擁有超過35.4萬間客房,僅次于“錦江+鉑濤”(若坐實(shí))的規(guī)模,成為第二大酒店集團(tuán)。此次首旅私有化如家,除了通過換股也實(shí)現(xiàn)了混合所有制改革,私有化如家回歸中國資本市場外,其意圖也在于通過整合如家旗下豐富的經(jīng)濟(jì)型酒店資源,打造高、中、低端全酒店品牌的上市公司。另外,首旅看重如家經(jīng)濟(jì)型酒店龐大的會員體系,有望借助如家的會員體系并進(jìn)行有機(jī)的整合,或?qū)⑻岣呤茁闷煜鲁蓡T酒店客源支撐。

重點(diǎn)推薦。

錦江股份:受益于迪斯尼效應(yīng)以及海內(nèi)外潛在資產(chǎn)整合,盧浮酒店并表實(shí)現(xiàn)業(yè)績高增長,后續(xù)國企改革帶來催化劑,維持買入評級。

關(guān)鍵詞： 中國經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)