報告期內(nèi)，全球光伏裝機(jī)繼續(xù)保持上升態(tài)勢，但主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放，市場供需失衡，產(chǎn)品銷售價格持續(xù)下降。公司新能源材料業(yè)務(wù)保持全球市占率第一，受產(chǎn)品價格下跌及存貨處理影響，自二季度初出現(xiàn)毛利虧損，并加速進(jìn)入現(xiàn)金成本虧損階段；新能源電池組件業(yè)務(wù)相對競爭力不足，在行業(yè)周期底部進(jìn)一步拖累經(jīng)營業(yè)績；此外，公司海外子公司Maxeon正處于經(jīng)營轉(zhuǎn)型期，對報告期內(nèi)業(yè)績造成一定影響。

光伏行業(yè)來到至暗時刻，企業(yè)更需“修內(nèi)功”

近年來，光伏行業(yè)供需失衡加重，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均價持續(xù)回落。供給面無序擴(kuò)張，已經(jīng)成為光伏行業(yè)良性發(fā)展的最大挑戰(zhàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年，光伏行業(yè)主產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)企業(yè)均處于虧損狀態(tài)，其中業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)相對集中的企業(yè)在本輪周期中，受到行業(yè)階段性波動影響更大。

光伏產(chǎn)業(yè)本輪周期中面臨的壓力過于以往的任何一次，中國光伏行業(yè)所有上市公司在2024的斷崖式下跌甚至已超過了過去三輪的周期。

在行業(yè)仍在不斷洗牌磨底的至暗時刻，企業(yè)更需深入審視自身，“修內(nèi)功”，提升自身相對競爭力。企業(yè)公開數(shù)據(jù)資料的計(jì)算結(jié)果表明，相比2024年第三季度，TCL中環(huán)在第四季度已展現(xiàn)出顯著的環(huán)比改善。

TCL中環(huán)在報告中表示：

面對產(chǎn)業(yè)進(jìn)入周期底部的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，公司第三季度加速經(jīng)營變革、組織變革和管理優(yōu)化工作，轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，提高相對競爭力。公司以改善經(jīng)營質(zhì)量為核心，極致降本，提高效率效益，同步加快Maxeon業(yè)務(wù)變革，盤活資產(chǎn)；按需生產(chǎn)，主動推動并踐行行業(yè)自律，改善產(chǎn)業(yè)競爭格局。隨著競爭加速優(yōu)勝弱汰及產(chǎn)業(yè)自律，加快產(chǎn)能優(yōu)化和庫存去化，至第四季度末，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格企穩(wěn)提升，公司制造端經(jīng)營情況已較第三季度環(huán)比向好。

供需結(jié)構(gòu)改善疊加政策釋放利好，行業(yè)修復(fù)機(jī)遇已現(xiàn)

1月9日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會發(fā)布硅片最新價格，漲幅出現(xiàn)擴(kuò)大。月初N型G12單晶硅片價格環(huán)比上漲9.15%，N型G12單晶硅片和N型G10L單晶硅片成交價環(huán)比漲幅均超7%，后兩種產(chǎn)品均已出現(xiàn)規(guī)模成交。

據(jù)硅業(yè)分會分析，硅片價格大漲主要原因來自需求較為旺盛，下游采購積極性高，加速了硅片消納速度。種種跡象表明，光伏行業(yè)已經(jīng)迎來關(guān)鍵的修復(fù)機(jī)遇，供給層面出現(xiàn)了積極變化。

隨著落后產(chǎn)能逐步淘汰出清，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供需關(guān)系正在持續(xù)改善。據(jù)國金證券預(yù)測，主產(chǎn)業(yè)鏈盈利拐點(diǎn)最快有望在2025年上半年到來。

在光伏行業(yè)奮力破解供給過剩的難題的同時，政策也在不斷賦能需求端。1月14日，上海市區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)《<上海市深入實(shí)施以人為本的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略五年行動計(jì)劃的實(shí)施方案>任務(wù)分工方案》，全面推行建筑“光伏+”應(yīng)用。

面對當(dāng)前困局，技術(shù)突破也將為光伏行業(yè)擺脫困境提供契機(jī)。目前光伏行業(yè)已逐漸形成TOPCon、BC等先進(jìn)產(chǎn)品市占率不斷提升的趨勢。其中，BC作為一種平臺技術(shù)，可以與多種電池技術(shù)結(jié)合，發(fā)展前景廣闊。TCL中環(huán)依托自身及子公司Maxeon在BC領(lǐng)域的制造、技術(shù)、專利、市場優(yōu)勢，將協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈伙伴，共同推進(jìn)BC領(lǐng)域的生態(tài)建設(shè)，持續(xù)推動光伏行業(yè)降本增效。

TCL中環(huán)CEO王彥君表示，2025年是對TCL中環(huán)是非常關(guān)鍵的一年，反思至暗時刻，歸因于內(nèi)，鑒往知來。在未來尤其是穩(wěn)健增長的時間內(nèi)，公司將更注重技術(shù)迭代、提升產(chǎn)品能力和知識產(chǎn)權(quán)的管理運(yùn)營，進(jìn)一步推動行業(yè)良性生態(tài)建設(shè)，提升公司相對競爭力。目標(biāo)在2025年實(shí)現(xiàn)向新破局，寒冬突圍。

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